股票價格今天漲，明天跌，漲漲跌跌都是正?，F(xiàn)象。但是，近期特斯拉的股價下跌讓人有點驚訝，連續(xù)大幅度的下跌不免讓人有些疑惑。人們常說，股市走勢有先導性，近期，有投資者擔心，特斯拉的下跌莫非預示了什么？

特斯拉市值縮水

2023年12月28日，特斯拉的股價出現(xiàn)265.13美元/股的高點后一路下滑，中途偶爾的反彈，力度也非常弱，在2024年1月25日，特斯拉的股價還出現(xiàn)了大幅度跳空低開下跌的現(xiàn)象。自從高點之后，特斯拉的市值縮水比較嚴重。

資料來源：東方財富網(wǎng)

美銀證券發(fā)表報告認為，特斯拉2023年末季非通用會計準則(non-GAAP)每股純利0.71美元，略低于市場預期的0.73美元；報告認為，沒能達到預期主要是汽車業(yè)務收入及毛利率的影響，以及服務毛利率有較小的波動產(chǎn)生了影響。不過，特斯拉的能源業(yè)務表現(xiàn)超過預期，并且經(jīng)營開支下降。另外，2023年末季經(jīng)營利潤率為8.2%，也略低于預期的8.3%。這些因素綜合在一起，對特斯拉的市值會有一定的影響。

美銀證券的報告還認為，特斯拉面對來自宏觀經(jīng)濟、競爭加劇、電動車需求放緩的風險，自身的增長率在放緩。

資料來源：公開數(shù)據(jù)整理

宏觀層面，全球經(jīng)濟放緩對電動汽車的購買存在一定影響。在市場競爭方面，特斯拉面對著中國電動汽車企業(yè)的競爭，尤其是來自比亞迪的競爭不能忽視。2020年、2021年，特斯拉的銷量高于比亞迪，并且比亞迪的銷量主要在中國市場，現(xiàn)在情況已經(jīng)有所不同，比亞迪不僅銷量超過特斯拉，也在積極開拓海外市場。從市場表現(xiàn)來看，中國電動汽車出口海外，成果不錯，中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國新能源汽車出口120.3萬輛，同比增長77.6%，中國電動汽車出口對特斯拉的全球銷售形成了挑戰(zhàn)。

資料來源：公開數(shù)據(jù)整理

法院判決的干擾

最近，特斯拉的一位股東起訴，特拉華州法官判定董事會制定的薪酬計劃無效，馬斯克約550億美元的激勵薪酬落空，這對投資者產(chǎn)生了一定的影響。

2012年，特斯拉董事會第一次批準了馬斯克的薪酬激勵方案，這原本是一個10年期的激勵計劃，但是，特斯拉在2017年就達成了大多數(shù)指標，為了特斯拉的長遠發(fā)展，2018年，董事會于2018年再次與馬斯克簽訂新的激勵計劃，也是一個10年期計劃。這項計劃還沒到期，就有股東起訴認為不合理。

馬斯克的第二次股權(quán)激勵計劃規(guī)定了16個經(jīng)營指標，其中最多12個可與所有分批授予的市值指標配對，即16個經(jīng)營指標并不要求全部完成，完成12個就算達標。當時簽訂這份激勵計劃的時候，并不顯得報酬有多高，據(jù)報道，馬斯克在接受媒體采訪時說，第二次激勵計劃當時的價值僅為26億美元。73%的股東投了贊成票。特斯拉經(jīng)過5年的發(fā)展，這筆激勵薪酬價值增長較快。據(jù)媒體報道，約合550億美元。

原告律師團隊認為，董事會有責任提供一個較低薪酬方案或另尋首席執(zhí)行官，他們本應要求馬斯克在特斯拉全職工作，而不是讓他專注于其他項目。

馬斯克除了擁有特斯拉的股份外，還創(chuàng)辦了spacex、Neuralink、Hyperloop、Star Link等比較知名的創(chuàng)新型企業(yè)，前不久更是收購了大名鼎鼎推特，后更名為“X”，這些企業(yè)難免會牽扯馬斯克的精力，也讓不滿者找到了攻擊的理由。

面對法院的判決，馬斯克在社交媒體上稱：“永遠不要在特拉華州注冊公司?！辈⒃凇癤”上發(fā)起一項投票，考慮將特斯拉的注冊地遷往總部所在地德克薩斯州。

是否先導性預示

多重不利因素干擾對特斯拉會產(chǎn)生影響，但是近期貴價下跌幅度比較大，下跌時間比較長，讓人們心中不免產(chǎn)生疑問，是否存在先導性預示？

特斯拉的市值下跌較大，非個人散戶能夠促成，下跌時間這么長，也不是個人散戶能辦到。特斯拉的股東中，機構(gòu)持有者比較多，機構(gòu)在購入特斯拉股票時都做過詳細的調(diào)查，現(xiàn)在這種情況可能存在某個機構(gòu)股東減持的情況。如果機構(gòu)減持了，是不是特斯拉有未來不被看好的因素呢？

比如，銀行股是著名的投資人巴菲特的最愛，但是，2020年之后，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司向美國證交會（SEC）提交的持倉報告，巴菲特旗下基金一直在減倉銀行股，當時巴菲特的這些舉動還被一些人嘲笑，2023年，硅谷銀行破產(chǎn)，第一共和銀行破產(chǎn)，美國銀行業(yè)由于美聯(lián)儲加息陷入困境，人們才想起巴菲特多么有眼光，提前減持了銀行股。

如今，特斯拉的市值持續(xù)縮水，下跌已有一段時間，是否有不被普通投資人看到的利空因素呢？

從特斯拉公布的信息來看，特斯拉 Cybertruck 即將投入量產(chǎn)，目前全球訂單數(shù)量已經(jīng)突破 150 萬輛，這是特斯拉的又一爆款車型，雖然在國內(nèi)不能上市銷售，展示也引起了很多人的關(guān)注。

特斯拉正在有條不紊地布局墨西哥工廠，德國工廠經(jīng)過多重磨難也開始走上正軌，上海工廠正在發(fā)揮中流砥柱的作用，既供應中國市場，也大量向海外輸出產(chǎn)品。雖然特拉華州的判決會對當?shù)氐墓S有一些影響，但不影響特斯拉的大局。

有人擔心特斯拉的市值縮水較多，下跌時間較長，或許是過度擔心了。

責任編輯：齊萌